文｜杨谭

编辑｜游勇

自创业板上市以来，资本市场对宁德时代的青睐从未停止。这家靠锂电池起家的技术公司，一跃成为新能源龙头，3年时间就进阶为万亿企业，并超过五粮液，成为深市市值“一哥”。

如今，这个账上躺着700多亿现金的巨头开始四处出击，先前是投资汽车、科技、芯片，如今又是入局保险和私募，宁德时代在投资和业务上的全面开花，到底是拓宽护城河还是“不务正业”？

账上现金716亿元，巨无霸频繁出手

整个7月，股价屡创新高的宁德时代都非常热闹。据AI财经社了解，宁德时代涉及的领域已经包括寿险、汽车、芯片、半导体、LP私募等。

7月16日，AI芯片公司寒武纪发布子公司扩资公告，子公司增加注册资本1.7亿元，扩资后变为2亿元。其中，增资股东之一的问鼎资本就是宁德时代的全资子公司。有业内人士表示，宁德时代这次进军芯片，或意在攻关“缺芯”的世界难题。

随后的7月27日，宁德时代发布公告，表示与高瓴资本牵手，参与投资“北京高瓴裕润股权投资基金”，认缴出资金额为3亿元人民币，做起了LP。

而就在同日，中法人寿发生股东变更，并更名为小康人寿。宁德时代斥资9亿元入股，成为中法人寿第二大并列股东。这一次，从芯片到私募基金，宁德时代又杀入保险，让很多业内人士颇为不解：“难道是要为电池上保险？可小康人寿为寿险公司！”

除了对外投资，7月29日，一贯为锂电池代言的宁德时代又宣布推出钠离子电池，直接颠覆自家的王牌产品三元锂和磷酸铁锂电池。尽管不少网友表示，钠离子电池并没有锂离子电池稳定，但这一动作却带动了新能源概念股的大涨。

宁德时代频繁出手的前提还是建立在有钱的基础上。一位业内人士对AI财经社分析：“近几年，宁德时代实现了高速增长，目前现金流充沛，一季度报表显示公司账上现金高达716亿元，在不影响主业的情况下，适度对外多元投资，可以提升资产回报率并为未来持续发展储备项目。”

位于福建省宁德市的宁德时代新能源科技股份有限公司厂区。

险企牌照是为建立护城河？

上述投资中，不管是做芯片还是做LP，都能从业务层面理解。但宁德时代入股中法人寿让行业内颇为费解。宁德时代方面表示，此次参股中法人寿，基于未来新能源产业链布局需要。

有金融人士对AI财经社表示：“保险资金募集相对容易，是重要的长期资金来源，宁德时代在保险上的布局或与用险资牌照布局新兴制造业有关。”

7月14日，银保监会相关部门负责人在新闻发布会上表示，要支持险资加大对先进制造业和战略新兴产业的长期资金支持。AI财经社查阅相关文件，银保监会将深化保险资金运用的市场化改革，支持保险资金在依法合规、风险可控、商业可持续的原则下，加大对先进制造业和战略新兴产业的长期资金支持。

并且，有数据表明，到今年5月末，保险资金通过投资企业债券、股票、基金、股权、资管产品等方式，直接投资制造业、能源、科技及相关基础设施领域已达4.35万亿元，占保险资金运用余额的19.07%。

“险企能为新兴制造业提供长期、稳定的资金来源。宁德时代拿下保险牌照，这有助于宁德时代更好地投资上下游，建立自身的护城河。”上述人士表示。

基于以上问题，AI财经社联系宁德时代相关人员，对方表示具体情况并不清楚。

零壹研究院院长于百程认为，宁德时代9亿元投资中法人寿，目前看战略性投资的可能性更大，可以认为是试水金融业务行为，但短期难以看出明显的财务回报和业务协同。

据了解，中法人寿的经营较差，短期内难以实现相应的投资回报。公开资料显示，中法人寿成立于2005年12月23日，注册资本2亿元，起初的创始股东分别为邮政局和法国国家人寿，双方各持股50%。

2006年至2009年，中法人寿业务迅速扩张，其保费收入从0.19亿元增至2.7亿元，年复合增长率达142%。

然而，从2010年以后，中法人寿业务规模开始急剧缩减。至2014年，其保费收入由2.22 亿元降至234.8万元。而到2015年，保险业务更是陷入僵局，几乎处于停滞状态。数据显示，中法人寿当年全年保险业务收入仅有2.5万元。

直到2020年，中法人寿才迎来转机。据媒体报道，2020年11月，中法人寿扩充注册资本，由此前的2亿元增加至30亿元，股东鸿商集团参与增资，原法国国家人寿、北京人济九鼎两家老股东拟将所持有的全部股权转让给鸿商集团。同时，中法人寿还引入宁德时代、青山控股、贵州贵星三家新股东。也因此，中法人寿业由一家中外合资险企变为一家中资保险公司。

关于宁德时代选择中法人寿的原因，一位投资人对AI财经社表示：“当年的中法人寿毕竟也是一家明星公司，有很强的品牌效应，如今宁德时代入局，也算是明星企业的强强联合。”

“另外，宁德时代斥资9亿入股中法人寿，价格也非常合算。”他表示。宁德时代只花了9亿元就并列成为第二大股东，占30%的股份。

“宁德时代选择中法人寿一方面是险资牌照有助于其布局上下游产业，建立护城河。另一方面是综合了中法人寿的品牌效应和价格的考量。”上述人士表示。

3亿反投高瓴，为抢滩硬科技？

宁德时代出资成为高瓴的LP并不令人意外。

2020年，宁德时代200亿元的定增案引起轰动。当时共有35家投资者申购增发的股份，但最终只有9家获得配售份额，募集资金总额约197亿元，其中高瓴资本一家就认购了100亿元。

如今，宁德时代开始反投高瓴，出资3亿元参与投资“高瓴裕润基金”。为此，宁德时代表示，公司作为有限合伙人参与本次基金投资，主要是借助专业投资机构优势，通过专业化投资管理团队，拓展投资渠道，挖掘业务合作和发展机会，获取合理的投资回报，符合公司发展及股东利益。

事实上，这只是宁德时代LP版图中的一角。多年来，为布局硬科技产业，宁德时代早已悄悄出手，成为众多创投企业的出资人，比如一村资本、晨道投资、准点投资等。并且，宁德时代还直接参与一些硬科技企业的投资，比如赢彻科技、地平线机器人、芯驰科技、哈啰换电等。

AI财经社了解到，宁德时代此次参投的高瓴裕润基金，也是高瓴专为投资硬科技而设立，这笔投资对于宁德时代来说，依然有助于其整合上下游，建立自己的护城河。

据不完全统计，高瓴上半年在硬科技领域的出手超过80起。包括新能源网络星星充电桩、DPU芯片星云智联、法奥机器人、激光雷达公司禾赛科技，极飞科技、毫末智行、国仪量子、维格表等。

另外，行业人士表示，高瓴擅长于生态式投资，如今在硬科技领域的打法，能够指导宁德时代在投资上的战略布局。

真锂研究首席分析师墨柯对AI财经社表示，宁德时代的发展目标是成为能源综合系统解决方案供应商，简单来说就是不仅仅提供电池，而是提供包括芯片软件在内的能源系统。高瓴资本在芯片软件领域有很多布局，而这一块是目前宁德时代的短板，投资的目的应在于此。

颠覆锂电池，用“钠”统天下？

7月29日股市收盘后，宁德时代专门开发布会推出钠离子电池。

众所周知，宁德时代是锂电池龙头，其三元锂和磷酸铁锂电池技术在全世界都处于领先水平，其供应的客户除比亚迪外，几乎覆盖了市面上所有头部的新能源汽车，像蔚来，小鹏、理想、特斯拉等。

也正因此，宁德时代自2018年登陆创业板上市以来，备受投资人青睐，股价从20多元涨到如今550元，整整翻了27倍。如今，宁德时代市值已经达到12800亿元，并超过五粮液，成为深市一哥。

为何吃尽了锂电池红利的宁德时代又推出钠离子电池？

宁德时代董事长曾毓群在发布会上表示，钠离子电池在低温性能、快充等方面存在优势。相关责任人也表示，第一代钠离子电池电芯单体能量密度能达到160Wh/kg，为目前全球最高水平，在常温下充电15分钟，电量可达80%，而在零下20低温环境下，仍然有90%以上的放电保持率，同时在系统集成效率方面，也能达到80%以上。

但是，有不少网友认为，钠离子电池并没有锂离子电池稳定，宁德时代推出钠离子电池，是因为锂原料在动力电池产业中的“垄断地位”，致使锂电池原料价格过高。

2019年6月20日，福州，宁德时代CATL新能源展示的汽车电机、电池和电池原材料。

曾毓群此前也提到：“由于锂电池原料涨价太高，对电池成本影响很大，这对新能源产业发展并不健康。”有数据显示，全球已探明的锂资源产量约为8000万吨，储量约为1700万吨。但是，锂资源在全世界分布并不均衡，我国锂资源储备量仅占全球的6%，80%的锂原料依赖进口，因而市场纷纷在寻找锂的替代品，于是钠电池也就顺势而出。

对此，真锂研究首席分析师墨柯对AI财经社表示：“钠离子的优点是钠资源足够丰富，成本相对比较低，工作温度区间较宽，低温性能比锂离子电池要好。但是，钠离子电池理论能量密度不高，技术开发要解决的问题也有很多，这也是它为什么现在还没有规模化应用的主要原因。”

“不过，如果技术方面没有问题，钠离子电池的前景还是会很好的。”墨柯说。

本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。

上一篇：

下一篇：