全球缺芯最新真相!小范围缓解,计算芯片仍供不应求:智东西内参

2021-10-08 18:11:52

根据2Q21季报,全球半导体库存周转天数出现小幅提升。分板块看,计算芯片库存周转天数2Q21下滑至5年均线;存储器厂商库存水位下滑至3年均线;而模拟/IDM芯片厂商和无线通讯芯片厂商库存周转天数出现回升。结构上,芯片的缺货问题正处在缓解周期,但是由于目前的缺货主要集中在模拟、功率领域的小型芯片,因此整体上存货领域的体现相对较弱。

本期的智能内参,我们推荐华泰证券的报告《 9 月全球半导体:缺货进入缓解周期》, 揭秘最新芯片市场的状况。

来源 华泰证券

原标题:

《 9 月全球半导体:缺货进入缓解周期》

作者: 黄乐平 闫慧辰 姚逊宇

一、计算芯片:服务器等需求侧维持强势,供给侧依然偏紧

数据中心需求持续走强,供给侧依然偏紧。1)需求端:在9月10日的渣打银行科技峰会上,AMD、英特尔和英伟达均展现对需求侧的信心,受AI、云计算、物联网等大趋势拉动和国外疫情持续反复的影响,AMD和英特尔均预计PC、数据中心的需求将在下半年保持强劲增长。2)供给端:AMD更为乐观,并表示从硅片、衬底等材料以及封测来看,供需失衡情况虽依然存在,但情况正在不断好转,对供给侧改善的信心让AMD在今年不断上调营收同比增速预期至最新的60%。根据Omdia的数据,2Q21 AMD在全球服务器市场的市占率达16%。

PC相关零组件供应短缺叠加需求边际减弱,2H21 PC出货量增速或将继续放缓。PC相关零部件短缺问题依然突出,英特尔在渣打银行科技峰会上表示目前PC相关器件的供给仍然较为紧张,预计至少1-1.5年才会恢复供需平衡。根据集微网,双A宏碁、华硕、广达等PC供应链厂商近期也表示下半年零组件供应持续不顺。同时,PC出货量已延续了四个季度的同比正增长,“宅经济”催化的部分需求已得到满足。全球部分地区疫情逐步缓解,居家办公等对PC需求预计将有所减弱。根据IDC的数据,2Q21全球PC出货量增速为13%,较1Q21的55.9%大幅放缓;并下修2021年全球PC出货量同比增速预测至14.2%(前值18.1%)。在供需两侧的共同影响下,2H21 PC出货量增速或将继续放缓。

此外, PC需求出现一定分化。以Chromebook为例,根据Digitimes,由于市场需求开始向大尺寸转移以及疫情逐步缓解,11.6寸的小尺寸产品需求已有明显下滑;14-15寸等大尺寸Chromebook如今需求依然强劲,叠加部分零部件依旧短缺,目前大尺寸Chromebook供给缺口较大。

MCU供应持续短缺,再度掀起涨价潮。今年来,车用电子、工控等领域对MCU需求激增,海外疫情反复冲击供给侧,MCU供需错配。车用MCU龙头瑞萨在9月29日的法说会上宣布计划在2023年将车用MCU产能提升至2021年的1.5倍,此举反映了供应链的短缺现状。根据Susquehanna,MCU短缺在7月份加剧,交货周期由通常的6-9周,延长到目前的26.5周。台湾MCU大厂新唐科技于8月12日发布涨价函,于9月1日起上调晶圆代工价格,将在现行基础上提高15%。此前台湾厂商盛群半导体在7月26日的法说会上表示预计8月产品价格将调涨10-15%。IC insights预计2021年32位MCU均价同比提升13%至0.72美元。

英特尔(INTL US): IDM2.0计划稳步推进,拟在欧洲新建两座晶圆厂。英特尔CEO Pat Gelsinger在9月慕尼黑国际车展上表示,公司计划在欧洲建造2座新晶圆厂,将于年底前公布具体地点。同时,Gelsinger表示未来10年将在欧洲投资约950亿美元建造合计8座晶圆厂,以满足旺盛的汽车、PC和其他电子设备的下游需求。此外,Pat Gelsinger于9月24日宣布位于美国的亚利桑那州Fab 52/Fab 62正式开工兴建,计划为这两座晶圆厂投资约200亿美元。公司预计将于2024年投产,并采用英特尔20A(2nm)工艺,除支持自身CPU、GPU等产品外,还将为IFS(英特尔晶圆代工服务)提供产能。

英特尔计划入局先进制程汽车芯片。Pat Gelsinger慕尼黑国际车展上还表示,公司计划将位于爱尔兰的Fab 24作为IFS布局车用芯片的切入点,将其产能贡献给车用芯片。与主流MCU等车用芯片不同(多采用28/40nm等成熟制程节点),Fab 24目前是以量产14nm产品为主,公司推出IFSA(英特尔晶圆代工服务加速器),计划协助将车载芯片设计转移到先进制程节点。由于产能改造以及客户导入尚需时日,英特尔布局汽车芯片短期内对车载芯片行业格局以及市场供需失衡情况影响有限。

▲英特尔vs AMD vs英伟达vs赛灵思相对涨跌幅

二、存储:DRAM价格疲软预计延续到1H22

市场认为DRAM价格疲软或持续到1H22。1)PC市场,由于非存储器件供应持续偏紧,PC厂商对与之配套的DRAM备货需求疲软。2)下游服务器客户以及智能手机制造商目前库存已处在高位,正利用在手库存增加DRAM价格的谈判权。上述两个因素使得DRAM价格有所下跌,根据彭博,市场预期DRAM价格疲软趋势或持续到1H22。DRAM价格疲软能否改善取决于需求侧的强劲能否延续以及PC市场的非存储器件的供给缺口能否缩小。

DRAM短期价格或继续下跌,但下跌幅度有限。主要基于1)历史存储器低迷主要是由需求驱动,与整个半导体行业的低迷相一致,我们观察到目前下游需求依然维持强劲,如PC和服务器,供需缺口依然存在且还需要时间来走向平衡。2)我们认为PC DRAM的需求偏弱主要归因于下游PC厂商的非存储器件的供给紧缺,备货DRAM边际意愿降低,而非PC端的需求疲软。镁光在4QFY21业绩会上预计非存储器件缺货问题将在未来几个月得到解决。3)目前三星、镁光、西部数据等存储器供应商库存水位处于较低水平,部分下游客户处于高位,我们认为存储器供应商可能倾向于在DRAM价格疲软期囤积库存,出货边际倾向或将有所下降,从而对DRAM价格下跌幅度形成支撑。

▲主要存储器厂商库存周转天数

三、模拟:TI、安森美宣布涨价,缺货涨价仍将延续

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